新产品介绍
我们推出新的产品《新股笔记》，用来汇报我们团队对将上市的新股中（包括借壳重组公司），产业地位或商业模式有很大研究价值，值得长期跟踪，且只要进入合理位置就能买的品种的研究逻辑。
和《研究笔记》系列产品的区别在于，《研究笔记》名义推的品种，我们都经过详细的上下游调研，都是在推荐时点上认为风险报酬比十分诱人的品种。而《新股笔记》介绍的品种尚未经过多方调研，但符合我们基于产业运行规律得出的方向性判断。
建议和结论
1、8月11日，西南药业公告拟通过重大资产置换、发行股份购买资产，实现哈尔滨奥瑞德光电技术股份有限公司（简称“奥瑞德”）借壳上市。公司主营业务将由医药行业转变为蓝宝石晶体材料和单晶炉设备供应商。
根据预案，此次置入资产奥瑞德%股权预估值约为41.2亿元，拟置出资产预估值约为4.27亿元，差价部分发行股份价格为7.42元/股，同时公司计划向不超过十名特定投资者非公开发行股份募集资金约10.30亿元，用于奥瑞德“大尺寸蓝宝石材料产业基地扩建项目”和秋冠光电“蓝宝石窗口片基地项目”，发行价格不低于7.42元/股。
预估公司发行.23万股购买奥瑞德资产，同时发行不超过.4万股拟募集配套资金，合计增发不超过.63万股，增发完成后公司总股份不超过.63万股。
截至年4月30日，奥瑞德总资产为12.35亿元，净资产为5.78亿元，其年度至年度分别实现营业收入1.14亿元、2.15亿元和3.88亿元，净利润分别为0.41亿元、0.18亿元和0.76亿元。
未来消费电子对蓝宝石的需求全面爆发后，远期行业需求将超过6亿毫米/年（两寸片计算），同时行业集中度将向龙头集中（请产考我们5月29号的TMT产业链专题分析之七《蓝宝石专题：消费电子引爆需求，行业集中度将提升》中的蓝宝石产业投资分析框架），奥瑞德市场占将有望超过目前的20%，对应20-30亿收入，此外未来公司还将切入产值更高的切磨抛加工市场，进一步打开市场空间，因此我们估算奥瑞德的目标市值在90-亿。
研究逻辑
1、消费电子引爆需求，行业集中度将提升，投资选龙头
蓝宝石在智能手机和可穿戴设备领域的应用，将引爆蓝宝石的潜在需求，未来三年蓝宝石产业有5倍以上成长空间。
蓝宝石凭借优越的光学性和电学性和使其相比康宁等强化玻璃具有明显的性能优势，有望成为高端消费电子领域保护玻璃材料的新宠；
预计年消费电子蓝宝石需求将达4.62亿毫米，三年5倍以上增长空间。
苹果在iWatch和iPhone盖板上采用蓝宝石材料后，将占蓝宝石总需求的80%，毋庸置疑成为需求端单寡头。
我们对蓝宝石产业的分析框架是：在苹果占蓝宝石需求垄断地位下，蓝宝石行业的需求和供给变化成为非独立事件，苹果整合蓝宝石产业链上下游，将导致未来蓝宝石供给端也趋于集中，蓝宝石供给端也将出现寡头。
为了保证产品质量和供应链安全，苹果一贯采取“扶持核心供应商＋垄断高端产能”的供应链整合模式，由2、3家大型供应商提供（5:3:2比例）；
如果苹果对蓝宝石供应商延续这一供应链整合模式，未来将由2-3家寡头垄断蓝宝石供给端。
未来苹果蓝宝石最大供应商有望占据全球市场40%以上份额（目前全球最大公司市占率20%左右），因此存在10倍以上增长空间，是产业链中最具有投资价值的企业。
从苹果需求来看，我们判断具备技术佳、成本低和规模大三方面能力的厂商最有可能成为苹果供应商。
2、奥瑞德稳据蓝宝石长晶环节龙头地位
奥瑞德主要从事蓝宝石晶体材料以及单晶炉设备的研发、生产与销售，其产品领域已由“蓝宝石晶棒”拓展至“蓝宝石晶片”、“单晶炉设备”等领域，可量产2英寸、4英寸、6英寸及以上尺寸蓝宝石晶棒和制品，是目前全球4英寸以上蓝宝石晶棒的主要供应商之一。
公司毫无疑问是蓝宝石晶体行业国内老大，全球最顶级的企业之一，占据苹果蓝宝石供应链核心地位，13年底产能已经全球第一，占全球目前产能20%左右。
公司具备产能扩张迅速能力，从年中万毫米/月到现在万毫米/月，不到一年扩张一倍。
公司已经向手机零部件制造商蓝思科技和伯恩光学供应蓝宝石材料（占据苹果蓝宝石供应链核心地位）。
根据产业链信息，到14年底公司长晶体炉将超过0台，公司长晶体产能将达到万毫米/年左右（两寸片计算）。
公司的创始人左洪波就是哈工大新材料学院的教授，也是我国蓝宝石研究的带头人，掌握着国内蓝宝石生长的核心技术；
在国内其他企业，蓝宝石晶体生长的时间在12-15天，而公司可将时间大大缩短，领先的技术节省了大量的人力和生产资料，加之不断加强企业管理提升效率，使企业成本大大降低。
公司一直以高效低成本的管理著称，经历过年行业不景气，站在了行业制高点，控制成本能力全球数一数二。
年蓝宝石衬底价格从25美金下跌到2.5美金，大量蓝宝石企业倒闭，这种情况下，奥瑞德依然保持盈利，年公司利润达多万元。
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