曾经的四川一哥，如今也站在了悬崖边上。
卖身融创、撤离上海总部、大幅裁员……4月底开始，蓝光发展便陷入到舆论漩涡中。
虽然公司高层曾召开电话会议强力辟谣，但这位四川一哥的债务危机已逐渐浮现。
近日，蓝光卖卖卖的脚步持续加快，将部分项目股权出售给万科，一场新的自救戏码正在上映。
找来万科搭把手
最先向蓝光伸出援助之手的不是融创，而是万科。
天眼查信息显示，四川蓝光和骏实业有限公司转让无锡和骏房地产有限公司53.17%股权给常州旭程企业管理有限公司。
常州旭程企业管理有限公司由常州万科企业有限公司持股99%、珠海诚盈投资中心（有限合伙）持股1%。
无锡和骏房地产有限公司变更记录
来源：天眼查APP
曾有市场消息称，万科将成为蓝光发展的战略投资者，以20亿元收购蓝光发展20%股权和60亿元收购蓝光一个房地产项目资产包。
对此，万科向媒体回应：目前公司没有入股蓝光发展的计划，双方正在开展的是项目层面合作。
此次转让无锡和骏部分股权，也许只是万科支援蓝光的其中一步，与此同时，有媒体报道，万科已收购蓝光在重庆的部分项目。
对于陷入债务危机的蓝光来说，万科无疑是给了一笔救命钱。
负债压顶
据年报数据，截至年底，蓝光净负债率为88.57%，扣除预收款后的资产负债率为73.03%，现金短债比为1.06。
虽然在三道红线中，蓝光仅踩中扣除预收款后的资产负债率大于70%一条红线，但其总负债却居高不下。
截至年末，蓝光总负债.68亿元，同比上涨30.16%，在此之前，蓝光总负债已连续3年同比上涨超过30%。
数据来源：企业年报
制图：ZAKER新闻
5月初，蓝光先后被穆迪、标普机构下调评级。穆迪将蓝光发展的企业家族评级从B1下调至B2，并将由蓝光发展无条件和不可撤销地担保的票据高级无抵押评级从B2下调至B3。而标普则将蓝光发展的展望评级从稳定调整为负面。
穆迪指出，评级下调反映蓝光发展的流动性缓冲减少，未来12-18个月，蓝光发展将有大量债务到期或可回售，包括超过亿元人民币的在岸和离岸债券，以及另外亿元人民币的非标借款。
债务压顶的背后，是蓝光曾经的疯狂扩张。
疯狂扩张下的后遗症
年报数据显示，年蓝光销售额仅为.72亿元，而年则飙升至.36亿元，4年时间足足翻了5倍。
从增长率情况来看，年至年是蓝光快速扩张时期，增长率最高达93%。
那两年内，蓝光加大拿地力度，快速发展成一家全国性房企，并跨入千亿阵营，迎来高光时刻。
数据来源：企业年报
制图：ZAKER新闻
可好景不长，疯狂扩张背后留下的后遗症在年便逐渐浮现，比千亿销售额先来到的是千亿负债，年蓝光总负债同比上涨62.46%至.88亿元。
为了缓解债务压力，自年以来，蓝光便放慢拿地规模，近三年拿地面积呈现逐年下降趋势，分别为.3万㎡、.9万㎡、.2万㎡。
面粉少了，年后销售增长率也逐年下降，年销售额仅同比增长1.97%，勉强保住千亿规模。
除了调整拿地节奏，为解决债务危机，蓝光也通过割肉自救。
年7月，蓝光以9亿交易对价将迪康药业出售给汉商集团，年2月，将旗下物业公司蓝光发展以48.5亿元转让给碧桂园服务，成为物业行业史上最大并购案。
这次将部分项目股权出售给万科，也在一定程度上缓解了蓝光的债务压力。
但面对亿元的总负债，蓝光的自救还有很长一段路要走。
来源：ZAKER新闻谭晓洋
